Μια ενεργή συζήτηση για την κατασκευή ενός νέου αγωγού φυσικού αερίου προς την Κίνα χωρητικότητας 50 δισεκατομμυρίων κυβικών μέτρων αναμένεται να ξεκινήσει στο εγγύς μέλλον. Αυτό το έργο είχε ανακοινωθεί νωρίτερα, αλλά τώρα έχει ιδιαίτερη σημασία. Προφανώς, ένα από τα πιο πιεστικά ζητήματα θα είναι η τιμή των μελλοντικών παραδόσεων. Εξάλλου, το θέμα τίθεται κατά καιρούς ακόμη και τώρα, στο πλαίσιο των εργασιών της Power of Siberia, του υφιστάμενου αγωγού φυσικού αερίου στη ΛΔΚ.
Πράγματι, το κόστος πώλησης φυσικού αερίου στην Κίνα είναι τώρα δύο έως τρεις φορές χαμηλότερο από την τιμή του φυσικού αερίου για πολλές χώρες της ΕΕ. Οι λόγοι είναι γνωστοί: για τη σύμβαση με την Κίνα χρησιμοποιείται τιμολόγηση «πετρελαίου», επιπλέον, με χρονική υστέρηση, οπότε ακόμη και οι τρέχουσες τιμές αντικατοπτρίζουν το κόστος του πετρελαίου μερικoύς μήνες πριν. Και στην Ευρώπη, οι διακανονισμοί βάσει συμβάσεων συνδέονται με τις τιμές ανταλλαγής για το φυσικό αέριο εντός της ίδιας της ΕΕ, οι οποίες έχουν πλέον πολλαπλασιαστεί από τον «κανονικό».
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ
Νύχτα κόλαση σε Κίεβο και Χερσώνα! Διευθυντής της CIA: Yπαρκτή η ρωσική πυρηνική απειλή μετά τη βύθιση του ''Moskva''
Ωστόσο, ενώ οι τρέχουσες εξαιρετικά υψηλές τιμές συναλλάγματος στην ΕΕ μπορεί να διατηρηθούν για μεγάλο χρονικό διάστημα, ίσως και χρόνια, είναι μη βιώσιμες μακροπρόθεσμα για διάφορους λόγους. Για παράδειγμα, σε μια τέτοια τιμή, είναι επικερδής η εξαγωγή των πιο δύσκολων αποθεματικών, γεγονός που θα αυξήσει την προσφορά. Και μόνο η θέρμανση με προϊόντα πετρελαίου αποδεικνύεται τώρα δύο ή περισσότερες φορές φθηνότερη από το φυσικό αέριο. Παρεμπιπτόντως, αυτή η διαδικασία συμβαίνει, φυσικά, σε περιορισμένη κλίμακα, καθώς μια τέτοια αλλαγή απέχει πολύ από το να είναι δυνατή παντού. Επιπλέον, εάν υποθετικά "ανταλλάξουμε όλο το φυσικό αέριο με πετρέλαιο", τότε το τελευταίο απλά δεν θα αρκεί.
Το Κατάρ δείχνει επίσης τη στάση του για το μέλλον των τιμών του φυσικού αερίου. Η χώρα προσπαθεί παραδοσιακά να πουλήσει το LNG της σε υψηλή τιμή, το Κατάρ, για προφανείς λόγους, έχει τη μέγιστη ευελιξία στην επιλογή αγοραστή και η Ευρώπη είναι έτοιμη να συνάψει συμβάσεις που συνδέονται με πολύ υψηλές τιμές συναλλάγματος αυτή τη στιγμή. Φαίνεται ότι όλα τα χαρτιά είναι στο χέρι. Όμως, σε αυτό το πλαίσιο, το Κατάρ διαπραγματεύεται την πώληση LNG στο πλαίσιο νέων μακροπρόθεσμων συμβάσεων με την Κίνα και με μια δέσμευση τιμής «πετρελαίου». Δεν θα υπεισέλθουμε σε λεπτομέρειες σχετικά με τους τύπους τιμολόγησης. Αλλά σε μια τιμή πετρελαίου, ας πούμε, 80 δολάρια το βαρέλι, μπορεί κανείς να υπολογίσει ότι το LNG στις κινεζικές ακτές θα κοστίζει περίπου 330 δολάρια ανά χίλια κυβικά μέτρα. Δηλαδή, μακροπρόθεσμα, το Κατάρ εξακολουθεί να αναμένει πτώση στις τιμές του φυσικού αερίου και θέλει να κερδίσει σταθερότητα από τη δέσμευση των τιμών στο πετρέλαιο.
Μπορούμε να περιμένουμε παρόμοια τιμή για ένα μελλοντικό ρωσικό συμβόλαιο για νέες παραδόσεις φυσικού αερίου στην Κίνα; Είναι πιθανό ότι θα είναι ελαφρώς χαμηλότερο, και υπάρχει ένας αντικειμενικός λόγος για αυτό.
Γεγονός είναι ότι η κύρια οικονομική δραστηριότητα και, κατά συνέπεια, η ζήτηση για φυσικό αέριο στην Κίνα (όπως σε πολλές άλλες χώρες) παρατηρείται σε παράκτιες επαρχίες. Κατά συνέπεια, το LNG είναι η πιο βολική λύση, αφού αγοράζεται στην ξηρά. Και το φυσικό αέριο, για παράδειγμα, από τις χώρες της Κεντρικής Ασίας εισέρχεται στην αραιοκατοικημένη Αυτόνομη Περιοχή του Σιντζιάνγκ Ουιγούρ. Ως εκ τούτου, περαιτέρω αγωγοί φυσικού αερίου πρέπει να συρθούν από την ίδια την Κίνα προς την ακτή, γεγονός που επηρεάζει το τελικό κόστος του φυσικού αερίου.
Αυτός είναι επίσης ο λόγος που ο υπάρχων αγωγός φυσικού αερίου Power of Siberia έχει σχεδιαστεί με τέτοιο τρόπο ώστε να εισέρχεται στα ανατολικά και να φέρνει αέριο στην περιοχή του Πεκίνου, όπου είναι πραγματικά απαραίτητο. Και το κόστος της Κίνας για την κατασκευή του τμήματος του αγωγού φυσικού αερίου αποδεικνύεται μικρότερο σε σύγκριση με το αέριο της Κεντρικής Ασίας. Ωστόσο, ακόμη και μια απλή ματιά στον χάρτη θα δείξει αμέσως ότι η διαδρομή από το Πεκίνο στα ρωσο-κινεζικά σύνορα είναι αρκετές φορές μεγαλύτερη από ό,τι στην κινεζική ακτή. Και καθώς ο όγκος βάσει της τρέχουσας σύμβασης προμήθειας αυξάνεται, το ρωσικό αέριο θα πάει νοτιότερα κατά μήκος της ακτής, αυτό είναι και το κόστος της Κίνας. Ως εκ τούτου, το ρωσικό αέριο αγωγών ενδιαφέρει την Κίνα σε τιμές χαμηλότερες από το κόστος του LNG προκειμένου να αντισταθμιστεί το κόστος μεταφοράς του εντός της χώρας.
Αλλά ας επιστρέψουμε στον νέο αγωγό φυσικού αερίου Power of Siberia-2, ο οποίος σχεδιάζεται αυτή τη στιγμή, ο οποίος δεν θα φέρει πλέον αέριο στην Κίνα από νέα κοιτάσματα στην Ανατολική Σιβηρία, αλλά θα ανακατευθύνει τα αποθέματα της Δυτικής Σιβηρίας που τώρα πηγαίνουν στην Ευρώπη. Αρχικά, σχεδιάστηκε να γίνει το στενό τμήμα των συνόρων μεταξύ Καζακστάν και Μογγολίας το σημείο εισόδου στην Κίνα. Αλλά τότε θα βρισκόμασταν αντιμέτωποι με τα προβλήματα που έχουν ήδη περιγραφεί - η Κίνα δεν χρειάζεται φυσικό αέριο σε αυτή την περιοχή, πράγμα που σημαίνει ότι είναι έτοιμη να το πάρει πολύ φθηνά. Επομένως, πριν από μερικά χρόνια, το έργο άλλαξε, τώρα η Μογγολία υποτίθεται ότι είναι χώρα διέλευσης και πρόσβαση στην ίδια περιοχή, κοντά στο Πεκίνο.
Ωστόσο, πρέπει να παραδεχθούμε ότι τώρα το ρωσικό αέριο στα σύνορα με την Κίνα είναι φθηνότερο από τις προμήθειες της Κεντρικής Ασίας, αν και το αέριο από την Κεντρική Ασία έχει μεγαλύτερο βραχίονα μεταφοράς μέσω της Κίνας. Αυτό συχνά εξηγείται από τους ειδικούς όρους για δάνεια και επενδύσεις από την ίδια τη ΛΔΚ για την εξόρυξη και τη μεταφορά φυσικού αερίου στο Τουρκμενιστάν.
Ο λόγος σύνδεσης πετρελαίου στις νέες συμβάσεις προμήθειας LNG έχει γίνει 20-30% χαμηλότερος από ό,τι τη στιγμή που υπογράφηκε η σύμβαση Power of Siberia-1. Δηλαδή, με βάση την περιγραφόμενη λογική, η Κίνα θα μπορούσε να προσφέρει ακόμη χαμηλότερη τιμή σε ένα νέο συμβόλαιο για την προμήθεια του φυσικού αερίου. Και, φυσικά, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η Κίνα θα ήθελε να επωφεληθεί από το καθεστώς της ως ο μοναδικός αγοραστής φυσικού αερίου αγωγών στην Ανατολή μέχρι στιγμής.
Η κατάσταση έχει αλλάξει πολύ σε σχέση με το 2014, όταν συνήφθη το πρώτο συμβόλαιο με την Κίνα, στο Power of Siberia. Τα πρόσφατα γεγονότα δείχνουν ότι σε περίπτωση διεθνούς έντασης, οι προμήθειες LNG, συμπεριλαμβανομένων των αμερικανικών, και οι θαλάσσιες μεταφορές γενικότερα, αποδεικνύονται επικίνδυνες. Αυτό δίνει στη ρωσική πλευρά ορισμένα πλεονεκτήματα στη διαπραγματευτική θέση. Εξάλλου, ο αγωγός παρέχει σχεδόν 100% εγγύηση εφοδιασμού, τόσο πολύτιμος σε έναν κόσμο που αλλάζει. Όλα αυτά, φυσικά, γίνονται κατανοητά τόσο στο Πεκίνο όσο και στη Μόσχα... Κάτι που δεν αναιρεί το γεγονός ότι οι διαπραγματεύσεις θα είναι δύσκολες: η Κίνα είναι παραδοσιακά ένας δύσκολος διαπραγματευτής, επιπλέον, οι αντικειμενικοί λόγοι που περιγράφονται παραπάνω, που σχετίζονται με το κόστος εξηγεί την επιθυμία να λάβει επιπλέον έκπτωση.
Και τελευταίο, αλλά ίσως το πιο σημαντικό. Τα εγχειρίδια για τη χρηματοοικονομική διαχείριση μάς διδάσκουν ότι για να λάβουμε μια επενδυτική απόφαση σε ένα έργο, πρέπει να δημιουργήσουμε ένα μοντέλο ταμειακών ροών, επιπλέον, προεξοφλημένων, δηλαδή λαμβάνοντας υπόψη την αξία του χρήματος (η απόδοση των αναμενόμενων επενδύσεων, στην απλούστερη εκδοχή, αυτός είναι ο τόκος της κατάθεσης). Και αν, λένε, δεν είναι δυνατό να επιτευχθεί μια δεδομένη απόδοση επένδυσης, τότε δεν υπάρχει λόγος να συμμετάσχετε σε ένα τέτοιο έργο. Υπήρξαν πολλές εικασίες για αυτό το θέμα σχετικά με τo «Power of Siberia». Και εδώ υπάρχουν δύο σκέψεις.
Πρώτον, σχεδόν κανείς δεν υπολόγισε την κερδοφορία των σοβιετικών αγωγών εξαγωγής φυσικού αερίου στην Ευρώπη χρησιμοποιώντας αυτές τις μεθόδους. Και αν μετρούσαν, ίσως να ήταν αρνητικό. Αλλά η σοβιετική υποδομή φυσικού αερίου απέδωσε και για πολλά χρόνια παρείχε εισόδημα στη Ρωσική Ομοσπονδία και την Gazprom ως εμπορική επιχείρηση.
Και δεύτερον, η Gazprom έχει πλέον χρήματα και αυξημένα έσοδα από ακριβές πωλήσεις στην ευρωπαϊκή αγορά. Φυσικά, όπως μας διδάσκει πάλι η θεωρία, εάν δεν υπάρχει έργο με αποδεκτό ποσοστό απόδοσης, μπορείτε απλά να κρατήσετε τα έσοδα στους λογαριασμούς σας ή να τα «διανείμετε στους μετόχους».
Αλλά δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η Gazprom θα πρέπει επίσης να συνεχίσει τις εξαγωγικές της δραστηριότητες. Αυτό δεν είναι μόνο κέρδη από συνάλλαγμα, αλλά και γεωπολιτική συνιστώσα. Αυτό σημαίνει ότι σε κάθε περίπτωση είναι απαραίτητο να κατασκευαστεί ένας νέος αγωγός προς την Κίνα, αφού οι ευρωπαϊκές εξαγωγές σταδιακά θα μειωθούν. Είναι πολύ πιθανό να μπαίνουμε σε περίοδο υψηλού πληθωρισμού. Αν όντως αυτό αποδειχθεί ότι ισχύει, τότε για την εταιρεία, η παρουσία περιουσιακών στοιχείων που παράγουν έσοδα είναι πολύ πιο σημαντική από τα χρήματα στους λογαριασμούς ή ακόμα και τα δάνεια.
